开源证券：赐与涛涛车业买入评级

开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,林文隆近期对涛涛车业进行斟酌并发布了斟酌呈报《公司信息更新呈报：2024Q3营收保管高增，好意思国脉土化制造快速激动》，本呈报对涛涛车业给出买入评级，面前股价为65.62元。

　　涛涛车业(301345)　　2024Q3营收保管高增，好意思国脉土化制造快速激动，保管“买入”评级2024Q1-Q3公司收场营收22.2亿元（+64.87%），归母净利润3.01亿元（+47.4%），扣非归母净利润2.95亿元（+51.54%）。单季度上看，2024Q3营收8.29亿元（+47.61%），归母净利润1.19亿元（+70.53%），扣非归母净利润1.16亿元（+77.39%）。新业务电动高尔夫球车高增，咱们保管盈利预测，揣测2024-2026年公司归母净利润为3.91/5.21/6.52亿元，对应EPS为3.56/4.74/5.94元，面前股价对应PE离别为18.5/13.9/11.1倍，随同国际工场斥地徐徐落地，营业政策风险有望获取缓解，继续看好电动高尔夫球车保管较高景气，保管“买入”评级。　　2024Q3高尔夫球车保管高增，好意思国产线投产/原土化制造快速激动　　揣测单季度电动高尔夫球车仍孝顺主要增长，电动滑板车受订价移动以及竞争影响或阶段性下滑。海关总署数据深入，2024Q1/2024Q2/2024Q3高尔夫球车偏执访佛车辆出口好意思国数目同比离别+18%/+56%/+79%，其中浙江省出口好意思国数目同比离别+55%/+215%/+523%，短期为搪塞后续可能的双反税率追思公司已提前将大部分居品出货至北好意思。国际产能方面，越南工场首期基地运行小批量分娩；好意思国得克萨斯州的全新电动高尔夫球车分娩线已于10月5日讲求投产，“北好意思制造+”政策快速激动。预测后续，公司将徐徐从电动高尔夫球车领域延迟至电动低速车领域，露营款、六座款等车型也将继续推出。性价比和智能化上风+使用场景从社区向家庭出游拓宽，继续看好中恒久低速电动车营收保管较高增长。　　毛利率降幅收窄/环比晋升，用度端规模效应+减值耗费减少带动盈利晋升2024Q1/2024Q2/2024Q3毛利率离别为37.47%/34.99%/36.99%，同比离别-3.9/-6.3/-4.0pct，毛利率同比下落或仍主要系同时高基数+销售结构变化+汇率波动等影响所致，但环比有所晋升主要系滑板车/高尔夫球车拉动所致。用度端，2024Q1/2024Q2/2024Q3时辰用度率离别为24.89%/14.79%/18.85%，同比离别-5.9/+0.9/-4.5pct。其中2024Q3销售/惩处/研发/财务用度率离别为8.33%/3.68%/3.22%/3.63%，同比离别-8.1/-0.9/-0.3/+4.8pct，销售/惩处/研发用度率规模效应下同比下落，财务用度率主要受汇兑损益波动影响。详细影响下2024Q1/2024Q2/2024Q3净利率同比离别-0.21/-7.8/+1.9pct，利润率同比晋升主要系用度端规模效应+钞票/信用减值耗费减少所致。　　风险提醒：高尔夫球车销售不足预期；关税政策风险加重；行业竞争加重等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，海通证券赵玥炜斟酌员团队对该股斟酌较为深入，近三年预测准确度均值为79.86%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.62亿，把柄现价换算的预测PE为19.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级2家；畴前90天内机构规划均价为66.48。

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