中国星河：赐与苏轴股份买入评级

中国星河证券股份有限公司近期对苏轴股份进行参谋并发布了参谋叙述《国外阛阓增量理解，成就更新握续受益》，本叙述对苏轴股份给出买入评级，面前股价为24.74元。

　　苏轴股份(430418)　　选录：　　事件：公司发布2024Q3财务叙述，2024Q1-Q3已毕买卖收入5.47亿/+17.5%，归母净利润1.18亿/+35%，扣非归母净利润1.17亿/+35.9%。　　事迹握续高增，国外阛阓增量理解。2024Q1-Q3公司构建海表里双轮脱手的发展花式，国内阛阓鼓吹多元化，积极拓荒航空航天、工业自动化、机器东谈主、高端装备等鸿沟，逐渐通过汽车零部件厂商曲折给华为、小米等国产汽车品牌供应滚针轴承居品，同期公司加速宇宙化进度，国外阛阓增量理解。2024Q1-Q3公司已毕销售毛利率38.5%/+1.2pct，主要受益于国外阛阓较国内超过约12pct，销售净利率21.5%/+2.8pct，其中措置用度率7.5%/-0.9pct，实际全面预算与数字化措置卓有收效，财务用度率-1.4%/+1.1pct，汇率波动影响汇兑损益分项，扣非后销售净利率21.3%/+2.9pct，加权ROE15.7%/+2.2pct。2024Q3单季公司已毕买卖收入1.88亿/+16.5%，环比-1.6%，归母净利润0.44亿/+36.9%，环比+5.7%，扣非归母净利润0.43亿/+37.4%，环比+6.2%，销售毛利率39.5%/+1.2pct，环比+1.8pct，销售净利率23.1%/+3.4pct，环比+1.6pct，信用减值蚀本同比改善。　　大范围成就更新与消耗品以旧换新不断加码，轴承与下贱汽车、机械等行业同频共振。2024年3月国务院发布《推动大范围成就更新和消耗品以旧换新活动有计划》，明确指出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教练、文旅、医疗等鸿沟成就投资范围较2023年增长25%以上，报废汽车回收量较2023年加多约1倍，二手车来去量较2023年增长约45%，废旧家电回收量较2023年增长约30%。2024年7月国度发改委、财政部发布《对于加力守旧大范围成就更新和消耗品以旧换新的多少表率》，晋升汽车报废更新补贴圭臬，在此前《汽车以旧换新补贴实际笃信》的基础上，个东谈主消耗者报废国三及以下排放圭臬燃油乘用车或2018年4月30日前（含当日）注册登记的新动力乘用车，并购买纳入工信部《减免车辆购置税的新动力汽车车型目次》的新动力乘用车，补贴自1万元晋升至2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴自7,000元晋升至1.5万元。在此推动下，轴承与下贱汽车、机械等行业同频共振，2024年1-8月国内升沉轴承产量约795.4套/+86.3%大幅增长。　　投资提议：公司事迹超预期，海表里双轮脱手，拓荒鸿沟多元化，咱们上调公司盈利预测。预测公司2024-2026年归母净利润隔离为1.6/1.99/2.44亿，EPS为1.18/1.47/1.8元，面前股价对应PE18.7x/15x/12.3x，守护“推选”评级。　　风险指示：海表里轴承行业计谋存在不确定性的风险；上游钢材等原材料价钱高潮超预期的风险；下有汽车、家电、机械等鸿沟需求沉静的风险；汇率过度波动的风险；轴承行业竞争加重的风险等。

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