太平洋：予以华利集团买入评级

太平洋证券股份有限公司郭彬,龚书慧近期对华利集团进行商议并发布了商议证明《24Q3财报点评：量增驱动谨慎增长，积极扩产、期待新客放量》，本证明对华利集团给出买入评级，现时股价为69.48元。

　　华利集团(300979)　　事件：公司近日发布2024年三季报，24Q1-3收入175.11亿元/同比+22.39%，归母净利润28.43亿元/同比+24.32%；其中24Q3收入60.4亿元/同比+18.5%，归母净利润9.6亿元/同比+16.1%，净利润增速慢于收入增速主因处分用度率和所得税用度有所升迁。　　量增驱动，客户结构优化，新客渐渐放量。1）量价拆分来看，24Q1-Q3领悟鞋销量1.63亿双/同比+20.36%，诡计ASP为107元东谈主民币/同比+1.68%；24Q3销量0.55亿双/同比+23.89%，ASP为109.8元东谈主民币/同比-4.35%，销量逐季提速，ASP略有下滑主要系订单结构调治。2）客户方面，预测原有客户中Nike、Deckers、Vans等订单增长较好，新客户如On、Reebok、NB等保捏较好的订单增长，新客户Adidas协作渐渐激动，期待畴昔新客户的协作加深以及快速放量。　　用度端小幅波动，盈利才调保捏较高水平。1）毛利率：24Q3毛利率同比+0.54pct至27.01%，环比Q1/Q2小幅下跌，主要系越南盾小幅增值和新工场投产。2）用度端：24Q3销售/处分/研发/财务用度率分裂同比-0.11/+1.32/-0.20/-0.86pct至0.26%/5.69%/1.41%/-0.9%，处分用度率加多主要系功绩增长、计提薪酬绩效加多；3）净利率：24Q3归母净利率同比-0.33pct至15.98%，主要系所得税用度加多（香港子公司加多分成计提）。举座盈利才调仍保管在较高水平。　　新建工场有序投产，产能膨胀有望提速。适度24Q3底，3家新建工场（越南2家、印尼1家）运行投产，预测年内还将新增一家原鞋材厂改建为制品鞋厂。现在公司产能满负荷，新品牌客户协作捏续激动，对产能诉求较强，畴昔公司的产能膨胀有望提速，其中加速印尼的产能开辟杀青多元化布局。　　盈利预测与投资提倡：公司看成各人逾越的鞋履制造商，短期来看，下旅客户补库重叠新客户放量带动功绩捏续增长，盈利才调保管较高水平；畴昔2-3年提高成本开支以支捏订单的增长。中遥远来看，公司大客户成长谨慎&份额升迁、新品牌客户勤苦放量增长，产能有序膨胀，具备中遥远成长的基础，公司的产业地位和市集份额有望捏续升迁。咱们预测公司2024-26年归母净利润为38.9/44.8/51.9亿元，对应PE分裂为20/17/15倍，予以“买入”评级。　　风险指示：产能膨胀、国际奢侈不足预期，新客拓展不足预期等。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据诡计，国盛证券杨莹商议员团队对该股商议较为潜入，近三年预测准确度均值高达86.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利39.02亿，左证现价换算的预测PE为20.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级29家，增捏评级2家；昔日90天内机构野心均价为79.52。

以上骨子为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。