天风证券：予以歌力念念增抓评级

天风证券股份有限公司孙海洋近期对歌力念念进行盘考并发布了盘考论说《国内营收保抓增长》，本论说对歌力念念给出增抓评级，现时股价为8.26元。

　　歌力念念(603808)　　公司发布三季报　　公司24Q3收入7亿，同增2%；公司多品牌矩阵协同激动收入增长，卓越是国内商场保抓5.3%增长。处于成恒久品牌在国内商场庄重拓展，以及强化蓄意效果，self-portrait、Laurèl以及IRO中国区收入较旧年同期隔离增长32%、9%和8%，ELLASSAY基本保抓踏实。　　公司线上通过多品牌和多平台世俗布局，赢得无边顺利，线上销售收入同增48%；其中ELLASSAY、self-portrait、Laurèl以及IRO中国区均发扬出色，隔离增长69%、85%、61%和50%。　　24Q3归母净利-0.4亿同减239%；主要系：1、国内直营店铺数目加多较多导致关系用度有所加多，同期唐利国际蓄意功绩差预期较多，使得国内业务利润较旧年同期有所下落。　　2、由于外洋地区仍受通货彭胀、地缘地方等宏不雅身分影响，收入同比下滑较大，但刚性用度占比高，且不良店铺关闭等颐养措施也带来了用度的进一步加多，导致外洋业务亏空同比显然加大。此外，为更好的匡助外洋业务作念出改善，公司详尽评估论证后，还是礼聘专科中介机构在制定关系业务颐养以及降本增效的有计算，会对IRO品牌外洋业务加速加大颐养改善的措施，优化交易模子，且摄取更为严格的用度狂放措施。这些举措瞻望一定本领内会加多用度压力，但将加速激动公司的颐养步调。　　3.公司进攻参股公司百秋尚好意思由于直播电商、仓储等新业务仍处于前期插足期，同期收到的政府提拔较旧年同期减少较多，导致公司投资收益下落较大。　　24Q1-3公司收入22亿同增4%，归母净利0.2亿同减84%　　2024年前三季国内收入同增约11.5%，但国内直营店铺数目较旧年有所加多，导致关系用度有所增长，同期唐利国际前三季蓄意未达预期，国内业务蓄意性净利有所下落。　　由于外洋地区仍受通货彭胀、地缘地方等宏不雅身分影响，收入同比下滑，但刚性用度占比拟高，导致外洋业务亏空同比显然加大。　　公司进攻参股公司百秋尚好意思由于收到的政府提拔较旧年同期减少较多，同期直播电商、仓储等新业务仍处于前期插足期，导致投资收益下落。　　24Q1-3收入分品牌看，ELLASSAY营收8.2亿同增14%，Laurèl营收2.8亿同增21%；Ed Hardy及Ed Hardy X营收1.8亿同减20%；IRO营收4.7亿同减17%；self-portrait营收3.6亿同增18%。　　24Q1-3公司毛利率68.2%同增1.3pct；归母净利率1%同减5.6pct。　　颐养盈利预测，保管“增抓”评级　　基于24Q1-3功绩发扬，当今宏不雅破钞环境存在不细目性；咱们颐养盈利预测，瞻望公司24-26年EPS隔离为0.2/0.2以及0.3元（原值为0.4、0.5以及0.6元），PE隔离为50X、36X、26X。　　风险教导：开店不足预期风险；末端破钞偏弱风险；外洋业务亏空风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，华西证券唐爽爽盘考员团队对该股盘考较为久了，近三年预测准确度均值为47.76%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.5亿，字据现价换算的预测PE为18.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级4家，增抓评级7家，中性评级1家；畴昔90天内机构目的均价为8.7。

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