中国星河：予以杭州银行买入评级

中国星河证券股份有限公司张一纬,袁世麟近期对杭州银行进行究诘并发布了究诘叙述《杭州银行2024年三季报事迹点评：扩表强盛启动事迹增长，息差边缘企稳》，本叙述对杭州银行给出买入评级，现时股价为14.33元。

　　杭州银行(600926)　　事迹增速保握较高，盈利才调持重：2024年1-9月，公司达成贸易收入284.94亿元，同比增长3.87%；归母净利润138.7亿元，同比增长18.63%；减值耗损同比下落27.46%；年化加权平均ROE18.01%，同比上涨0.52个百分点。2024Q3，营收、归母净利润别离同比增长0.86%、15.1%。公司扩表动能较强拉动业务增收，资产质料优秀、拨备计提压力较小，拨备反哺利润增长。　　范畴稳固较快扩展，息差边缘企稳：2024年1-9月，公司利息净收入182.73亿元，同比增长3.87%；2024Q3单季度同比增长11.04%。测算2024年1-9月年化净息差1.43%，较2024H1回升1BP，展望主要受益于欠债端成本优化。结果2024年9月末，公司资产范畴毒害2万亿元，较上年末增长9.58%。公司各项贷款总和较上年末增长12.77%，对公贷款为主要拉动。9月末，公司对公贷款较上年末增长15.82%，占相比上年末上涨1.77个百分点至67.07%；其中，绿色贷款较上年末增长15.77%。大零卖板块，个东谈主贷款较上年末增长7.02%，其中住房按揭贷款较上年末增长6.65%；普惠小微贷款较上年末增长9.75%。结果9月末，公司各项入款较上年末增长12.59%。入款如期化趋势不绝，9月末公司如期入款占相比2024H1上涨3.55个百分点至55.6%。　　中收边缘好转，钞票处理业务寂静发展：2024年1-9月，公司非息收入102.21亿元，同比增长3.87%，增速较上半年放缓，主要受市集波动影响，投资收益增速下落；中收降幅边缘收窄。公司中间业务收入29.29亿元，同比下落8.07%，降幅较1-6月收窄1.83个百分点。钞票处理和招待业务寂静增长。9月末，杭银招待存续招待产物余额4233.16亿元，较上年末增长12.33%；AUM范畴5758.96亿元，较上年末增长11.3%。公司其他非息收入72.93亿元，同比增长9.58%，其中，投资收益同比增长27.9%，增速较1-6月下落27.5个百分点；公允价值变动损益、汇兑收益别离同比下落30.57%、76.76%。　　资产质料优异，成本填塞水平上涨：结果2024年9月末，公司不良贷款率0.76%，与上年末握平，保握在行业较优水平；平和类贷款占比0.59%，较上年末上涨19BP；拨备遮盖率543.25%，较上年末下落18.17个百分点，仍处于行业前线。公司资产质料优异，风险抵补才调保握填塞。2024年9月末，公司中枢一级成本填塞率8.76%，较上年末上涨0.6个百分点。　　投资提出：公司安身杭州，深耕浙江，积极向长三角拓展，区位上风显耀。“二二五五”策略权术明晰，致力于于从产物导向到客户导向、从范畴启动到效力启动的转型。作念强公司金融为压舱石，坚握各别化特点化干事；作念大零卖、作念优小微为增长极，钞票处理业务稳步扩展。资产质料优异，风险抵补才调填塞。纠合公司基本面和股价弹性，咱们看护“推选”评级，2024-2026年BVPS别离为18.04元/20.61元/23.54元，对应现时股价PB别离为0.79X/0.69X/0.61X。　　风险请示：经济增长低于预期导致资产质料恶化的风险，利率握续下行导致NIM承压的风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，广发证券倪军究诘员团队对该股究诘较为深远，近三年预测准确度均值高达91.06%，其预测2024年度包摄净利润为盈利173.14亿，凭据现价换算的预测PE为5.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增握评级3家；往常90天内机构目标均价为16.49。

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