多家公募匠心独具 “非ETF”化布局指数基金

（原标题：多家公募匠心独具 “非ETF”化布局指数基金）

证券时报记者 余世鹏

在ETF竞争尖锐化之下，基金公司正在通过“非ETF”相貌争抢指数基金阛阓。这不仅体当今中原、易方达等公募最新上报的中证A500指数基金上，也体当今中欧基金等行将刊行的沪深300指数基金上，以及星河基金、大成基金、融通基金等中小公募针对行业指数基金的布局上。上述基金均为泛泛指数基金，与ETF基金不错在二级阛阓上按阛阓价钱商业有所不同，泛泛指数基金主要通过基金公司进行申购或赎回，每天只不错当日净值进行来回，频繁在场外进行。

从证券时报记者采访赢得的信息来看，这种情况不仅是基金公司出于家具供给端计议，亦然出于阛阓需求端的匹配计议。与ETF比拟，刊行泛泛指数基金本钱会更低。而从数目上看，基金投资范围更多瑕瑜专科的群众投资者，泛泛指数基金按照净值（收盘价）订价，可能更契合他们的来回行为。这种作念法异日或有不少效仿者，但应幸免重迭刊行，才有望形成良性发展。

“非ETF”竞争者显现

闪避ETF拥堵赛说念来布局泛泛指数基金，逐渐成为基金公司参与指数家具赛说念的共鸣。

以沪深300指数为例，这既是热心度最高的指数，亦然ETF竞争最为强烈的指数。字据同花顺iFinD数据统计，纵脱10月18日，包括华泰柏瑞、中原、易方达、嘉实等ETF“大户”在内，已有25家基金公司布局了沪深300ETF。淌若将沪深300红利等关系指数包括在内，关系ETF数目已达40只。10月21日、11月7日，中欧基金将辞别刊行追踪沪深300的传统指数基金、量化增强指数基金。此外，中银基金和国联安基金均已在上半年景就了沪深300指数增强基金，长盛基金则于本年6月为旗下沪深300指数基金增多了C份额。

近似情况也发生在上证科创板100指数方面。纵脱10月18日，追踪该指数的ETF已有9只，均成就于2023年9月之后，其中有2只成就于本年6月，成为连年来ETF大发展的一个缩影。不外，在这之后，跟进布局该指数的基金公司，更多选拔了“非ETF”相貌进行。纵脱10月18日，在刊行的就有中信保诚上证科创板100指数增强基金，以及富国上证科创板100指数基金等家具。

此外，行业指数基金也有近似情况。以中证通讯开采主题指数为例，诚然现时追踪该指数的独一富国基金旗下1只ETF，但星河基金在该指数追踪上仍是选拔了刊行泛泛指数基金家具——拟于10月21日刊行星河中证通讯开采主题指数基金。针对中证工程机械主题指数，现时独一大成基金和广发基金布局了关系ETF，但天弘基金拟于10月25日刊行的相似是一只泛泛指数基金。此外，融通基金拟于11月8日刊行一只追踪中证港股通科技指数的泛泛指数基金，此前独一华泰柏瑞基金、国泰基金、景顺长城基金等公募布局了关系ETF。

或更契合群众投资者

从证券时报记者采访赢得的信息来看，上述呈现的大批风光，不仅是因为基金公司出于家具供给端的竞争计议，出于阛阓需求端的匹配计议，亦然原因之一。

朔方一位认真阛阓销售的公募中高层东说念主士对质券时报记者默示，本轮被迫投金钱品发展趋势约莫始于2022年底或2023岁首，纵脱2024年上半年，各家基金公司主要发力的是ETF，但从2024年下半年尽头是近期情况来看，在ETF竞争尖锐化情况下，基金公司尽头是中小基金公司更多是想通过传统指数基金“匠心独具”。“最早布局中证A500指数的是ETF家具，该指数仍是能容纳更多ETF，但后续跟进的基金公司大多选拔了泛泛指数基金。”该东说念主士说。

证监会官网炫夸，鹏华基金在10月16日上报了鹏华中证A500指数基金。10月15日，更有中原、易方达、广发、万家、天弘、华安、中欧、博时、工银瑞信、汇添富等10家基金公司上报了中证A500指数基金。

“从基金公司角度讲，主要有两点计议：一是刊行ETF需要系统搭建、技巧守旧等大笔支拨，比拟之下刊行泛泛指数基金的本钱会更低；二是个别基金公司的渠说念上风在银行机构而非券商机构，和场内ETF比拟，刊行场外指数基金更契合这些公司的比较上风。”沪上一家公募品牌认真东说念主对质券时报记者称。

从阛阓需求角度看，华南一家公募的高管对质券时报记者默示，在数目方面，基金投资范围更多瑕瑜专科的群众投资者，和ETF比拟，泛泛指数基金可能更契合他们的来回行为。在ETF竞争强烈的情况下，个别基金公司“匠心独具”发力指数基金的作念法，更能激刊行业想考。

指数基金大体分为传统指数基金、增强指数基金、ETF运筹帷幄基金、ETF四类。在来回订价相貌上，前三者按照净值（收盘价）订价，ETF按二级阛阓价钱来订价。后者和股票来回近似，需要挑升看盘，以期能在其中寻找好的买点或卖点，更合乎专科机构投资者。比拟之下，前三类指数基金更合乎非专科的广博投资者。按照收盘价订价的指数基金，不需要挑升看盘，一般隔一段时代看一下大要在尾盘时看一下，知说念举座走势即可。

应幸免重迭扎堆刊行

从老练阛阓的发展历史来看，指数基金是一个不成穷乏的重大阛阓。国内通过“非ETF”布局指数赛说念的作念法，异日将会有不少跟进者，但这种作念法应幸免重迭刊行，指数基金才有望形成良性发展。

前述华南公募高管默示：“被迫指数赛说念简直是个发展趋势，咱们也想在这个范围大有可为。从过往一段时代来看，发展ETF需要的本钱简直太高了，咱们最近在再行梳理家具计策，可能会计议刊行泛泛指数基金。”该高管称，行情波动自己是中性的，各式来回相貌是可并行不悖的，以至是相互促进的。近2年来ETF得以郁勃发展，和汇金公司等“国度队”的大举买入有密切关系。从实操层面来说，“国度队”淌若购买泛泛指数基金，尽头是上证50、沪深300、中证500、中证1000等主流指数基金，投资遵守可能也并不差。

从现时一些泛泛指数基金来看，机构投资者的占比并不低。比如，富国沪深300指数增强基金2024年半年报炫夸，纵脱上半年末该基金限度超110亿元，一共有104.06万户握有东说念主，其中机构投资者握有45.93亿份，握有占比为57.13%。但现时来看，各家基金公司针对热点指数刊行的“非ETF”家具，大多是发起式基金，且个别基金公司针对归并指数刊行了泛泛指数基金和指数增强基金。

针对前一种风光，有基金家具筹商东说念主士对质券时报记者默示，为霸占先机，不少指数基金呈现扎堆刊行特征，“基金公司的目的是‘先成就、再作念大’，但指数家具原本即是高度同质化的，淌若对阛阓需求计议不充分，可能会变成扎堆成就又扎堆‘迷你’的风光”。

针对后一种风光，该基金家具筹商东说念主士默示，阛阓大批以为指数增强策略优于一般策略。发一只“好”的家具后又发一只“一般”的家具，看不出这种作念法的必要性。但在前述华南公募高管看来，基金公司算作家具蓄意者和提供方，理当针对不同的来回相貌和不同投资群体，开发相应的家具供群众选拔。“从投资者角度来说，在握续敕令长期价值投资的配景下，通过泛泛指数基金这种场外基金参与行情，则能通过滚动来追思维来促进来回行为调动。”该名高管说。