山西证券：赐与卫星化学买入评级

山西证券股份有限公司程俊杰,李旋坤近期对卫星化学进行征询并发布了征询证实《多元碳醇名目投产，Q3利润环比大幅增长》，本证实对卫星化学给出买入评级，面前股价为18.75元。

　　卫星化学(002648)　　事件刻画　　公司发布2024年三季报。好意思满买卖收入322.75亿元，同比+0.71%；好意思满归母净利润为36.93亿元，同比+7.64%。其中，Q3好意思满买卖收入128.75亿，同比+9.89%，环比+21.51%；归母净利润16.37亿，同比+2.08%，环比+58.36%。　　事件点评　　乙烷乙烯裂解价差稳步膨胀，盈利才气改善。凭据隆众及百川盈孚，24Q3的乙烷的价钱为3479元/吨，环比-5.51%，乙烯的价钱为7026元/吨，环比-6.26%，乙烯和乙烷的裂解价差走扩。公司24Q3毛利率为23.62%，环比+3.02个pct，净利率为12.70%，环比+2.96个pct，主要系乙烷乙烯裂解价差走扩　　所致。　　丁辛醇启动孝敬增量，新增名目可期。凭据公司公告《对于卫星动力三期名目一阶段成功投产的公告》，2024年7月80万吨多元碳醇名目一阶段安装照旧投产，有用处理C3一体化产业链陡立游原料配套的问题，启动孝敬增量。24年9月8万吨新戊二醇伸开批前公示公告，为80万吨多元碳醇的下流名目，将进一步擢升该产业链附加值。　　计算行径产生的现款流量净额同比大幅擢升，期间用度有所改善。公司计算行径产生的现款流量净额56.94亿元，同比+24.72%。24Q3期间用度率8.06%，环比-0.34pct。　　投资薄情　　咱们接济公司2024-2026年归母净利区分为56.15/63.06/65.45亿元，对应公司10月22日市值638亿元，2024-2026年PE区分为11.4\10.1\9.7倍，保管“买入-B”评级。　　风险教导　　原材料价钱飞腾风险：由于公司的老本上风主要来自于好意思国地区价钱便宜的乙烷，若因地缘突破、极点处所等要素导致好意思国乙烷价钱暴涨，会对公司老本形成一定压力。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计算，东海证券张季恺征询员团队对该股征询较为深远，近三年展望准确度均值为78.95%，其展望2024年度包摄净利润为盈利58.5亿，凭据现价换算的展望PE为10.88。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增握评级3家；往时90天内机构目的均价为22.36。

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