溢价收购高风险宗旨，麦捷科技并购重组筹画遭质疑

（图片系AI生成）

11月27日，麦捷科技（300319.SZ）久了了并购重组诠释书（草案）（注册稿），公司拟通过刊行股份及支付现款方式购买惠州市安可远磁性器件有限公司（下称“安可远”）100%股权和成齐金之川电子有限公司（下称“金之川”）20%的少数股权，并召募配套资金不进步1.01亿元用于支付本次并购交往中的现款对价、中介机构用度，以及补充安可远流动资金、偿还债务。

钛媒体APP介意到，麦捷科技早在2023年6月12日就认真对外皮露了重组事项。距今一年多往常，这一收购筹画天然照旧进行到了要道节点，但市集质疑却从未住手。原因在于麦捷科技溢价收购的两家宗旨公司，安可远功绩正常，终年亏空；金之川天然盈利，但也存在存货较高、高度依赖大客户等风险。

溢价收购引质疑

麦捷科技是国内资深的电子元器件分娩与供应商，主贸易务为电子元器件以及LCM久了模组的研发、设想、分娩、销售。不外，麦捷科技积年财报数据并不睬思，2022年、2023年公司营收下滑，利润端的进展也并不出彩。

这么的布景下，麦捷科技拟作价1.8亿元收购两家公司同行公司激发质疑。诠释书久了，安可远、金之川以2023年9月30日为评估基准日100%股权的评估值区别为11,800.00万元、35,522.19万元，较评估基准日的并吞报表包摄于母公司通盘者职权8,333.98万元、32,350.51万元，升值区别为3,466.02万元、3,171.68万元，升值率区别为41.59%、9.80%。

（开头：重组诠释书）

另外，就在麦捷科技发布重组事宜的前夜，2023年4月安可远的实控东谈想法国庭将其个东谈主独资企业的地盘使用权及房屋建筑物，通过增资入股的形状进入安可远，这使得安可远2023年9月末即评估基准日下的财富总和较2022年末增长5166.45万元。

而这一当作之后，安可远的注册成本加多66.35%。那么，麦捷科技是否作念高安可远净财富以裁汰评估升值率？不仅市集质疑，深交所相似就上述问题提问麦捷科技。对此，麦捷科技恢复称，为了保证在安可远被收购后筹办沉稳，裁汰筹办成本与风险，确保财富完竣使用不受截止，减少与本次交往敌手方的联系交往，增强宗旨公司的落寞性，上市公司条目交往敌手方将地盘使用权及地上建筑物增资至安可远。

此外，关于溢价收购的必要性和合感性，麦捷科技在公告中指出，本次交往收购安可远100%股权，将落幕向产业链上游延长，通过自产私用合金磁粉芯以裁汰原材料采购成本，进一步锻造公司主营居品的成本上风，减少对合金磁粉芯供应商的依赖，强化里面协同效应，进步公司的筹办水平及可合手续发展手艺；收购金之川20.00%的少数股权，则成心于上市公司提高有筹算效果，落幕业务协同。

值得介意的是，麦捷科技在诠释书中说起了交往对方未功课绩喜悦的风险：本次交往的交往对方除王秋勇出具商誉减值赔偿喜悦外，其他交往对方莫得功绩喜悦安排。若宗旨公司功绩无法达到预期，交往对方将不会就不达预期事项对上市公司赐与相应赔偿。

并购宗旨存在诸多问题

钛媒体APP介意到，并购安可远的风险远不啻上述。

麦捷科技在本次交往中拟购买7名鼓吹合手有的安可远100%股权，交往价钱为1.13亿元。但在外界看来，该价钱偏高。

而已久了，安可远建造于2011年11月，主贸易务为铁硅铝、铁硅、铁镍等合金磁粉芯居品的研发、分娩和销售。其主要居品为合金磁粉芯，是高频电能变换开辟中的中枢元件，亦然麦捷科技主要居品的中枢原材料之一。

2022年至2024年1~3月，安可远贸易收入区别为8958.95万元、7781.51万元和1729.63万元，净利润区别亏空341.18万元、937.16万元和147.85万元，最近两年及一期累计亏空1426.19万元。

产能方面， 同期安可远主营居品合金磁粉芯产能诳骗率极低，诠释期内区别为48.70%、43.37%和36.32%，产能诳骗率尚未达标。

此外，诠释期公司财富欠债率区别达到68.53%、54.86%和54.01%，高于同行可比公司。而公司主贸易务毛利率则低于同行可比公司，区别为21.65%、18.09%以及18.24%。包括销售公司“三费”几项方针，也均高于同行可比公司均值。

筹办数据反映了安可远基本面堪忧的执行，对此麦捷科技也在诠释书中说起了短期内安可远可能持续亏空的风险。

与安可远比较，收购金之川要面对的风险要小许多。因为后者自己即是麦捷科技的迫切子公司，2022年至2024年1-3月，金之川区别收入54,729.73万元、46,753.25万元和9,255.19万元，净利润区别为5,560.04万元、3,072.85万元和340.40万元。

天然金之川具备盈利手艺，但公司的客户衔尾度较高，2022 年、2023 年前五大客户的销售额占总销售额的比例均进步 85%，其经贸易绩很猛经由依赖于主要客户。

与此同期，诠释期各期末金之川存货余额较高，存货账面价值占财富总和的比例区别为 30.80%、20.95%和 20.32%，这意味着金之川还存在存货跌价风险，或对金之川的经贸易绩酿成不利影响。（本文首发钛媒体APP，作家｜杨欢）